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1xbet网站提前有问题|新版LPR首秀:一年期降6基点 房贷利率不下降

作者:匿名      发布时间:2020-01-11 09:54:51     浏览次数:691

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1xbet网站提前有问题,来源 北京商报

新的贷款市场报价利率(LPR)首次报价出炉。8月20日,据中国货币网数据显示,一年期LPR报4.25%,较此前的4.31%水平小幅下行6个基点;五年期以上LPR报4.85%。此番下调被看作利率并轨的重要标志性事件,为央行政策利率的进一步下行打开空间。新LPR报价发布之后,股市和债市的表现较为平淡。对于楼市而言,央行副行长刘国强强调,新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。

一年期LPR下调6基点

8月20日,全国银行间同业拆借中心公布了新机制下LPR报价,一年期为4.25%,五年期以上为4.85%,这是自8月17日LPR形成机制改革后,首次公布的新报价。

北京商报记者注意到,自2018年4月8日至2019年8月16日,LPR一直保持在4.31%的水平,相比之下,新的一年期LPR小幅下降6个基点,较4.35%的一年期贷款基准利率下降10个基点。

多位分析人士表示,此次新LPR符合市场预期。民生银行(港股01988)首席研究员温彬表示,新的LPR机制主要参照目前各银行资金成本、供求关系、风险溢价,在目前风险溢价不变的情况下,在18家银行综合报价后,出现小幅下降,反映出当前市场利率水平的状况。

据了解,新的LPR由新组建的18家报价行,按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式,于每月20日(遇节假日顺延)9时前,以0.05个百分点为步长,向全国银行间同业拆借中心提交报价。该拆借中心去掉最高和最低报价后,取算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR。

值得一提的是,由于LPR主要按照MLF利率加点的方式进行报价,而一年期MLF利率此前保持在3.3%水平,在分析人士看来,此次公布的LPR并未实现实质性降息。申万宏源(港股06806)银行团队此前认为,如果LPR报价介于3.915%至4.35%之间,并未直接形成实质性降息,一年期贷款利率(4.35%)下浮10%后是3.915%,是当前贷款利率的实际底线。只要LPR不低于3.915%这一当前底线,则本次LPR改革不应被视作“降息”。

刘国强表示,这次推出新的LPR形成机制,旨在推进利率市场化改革,提高市场配置资源的效率,促进降低企业融资成本,缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。利率市场化改革就像“修水渠”,目的是让水流更加畅通,但水的大小还是要看闸门。因此,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他政策。

房贷利率不下降

值得注意的是,LPR新机制在原有的一年期一个期限品种基础上,增加五年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。房贷利率的参考基准有所变化,这也引发了市场对于个人房贷利率是否会下行的热议。

从首次5年期LPR报价结果来看,为4.85%,相比5年期贷款基准利率4.90%低了5个基点;而按照上浮1.1倍测算,房贷利率为5.39%,较5年期以上LPR高出54个基点。在分析人士看来,新LPR整体上还是优先保证不对房地产市场产生刺激。

刘国强强调,利率市场化重点是要降低实体经济的融资成本,对于房地产市场,要落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段,保持个人住房贷款利率基本稳定。他还透露,近期央行将在充分调研的基础上发布关于个人住房贷款利率政策的公告,但是有一点是肯定的,新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。

在联讯证券首席经济学家李奇霖看来,5年期LPR报价4.85%,与1年期利差60BP,较贷款基准利率曲线的利差(55BP)扩大,5年期的LPR实际降幅偏窄,暗含了“房住不炒”,加强调控的政策原则。

事实上,今年以来,房地产调控保持从严的主基调。央行日前一周内两次点名释放房地产金融政策“严监管”信号。央行表示,要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,落实房地产长效管理机制,按照“因城施策”的基本原则,持续加强房地产市场资金管控。

银行利润短期内将受影响

尽管市场对于LPR新机制落地反应颇为积极,但股市和债市反应均较为平淡。国债期货方面,截至8月20日收盘,10年期国债期货主力合约T1912收跌0.06%至98.86元,5年期主力合约TF1912收跌0.04%至100.01元。A股方面,截至当日收盘,上证指数下跌0.11%,深证成指变动为0,其中银行板块仍表现走弱,跌幅为0.61%。

关于新LPR报价机制对债市的影响,多数市场人士认为利好债市但影响有限。中信证券(港股06030)固收首席分析师明明指出,此次贷款利率市场化推进加速有超预期成分,预计会开启一段利率下行空间。后续也存在下调MLF操作利率进一步引导利率下行的动机和可能,但利率下行需要过程。

新时代证券首席经济学家潘向东表示,未来定价能力较强的商业银行将会受益,看好风险能力较强的商业银行,随着资产负债表修复,迎来较好的配置价值。同时,LPR新机制有助于我国无风险利率进一步下行,打开了利率债的下行空间。

那么是否会影响银行的收益率?刘国强在8月20日国新办举行的国务院政策例行吹风会上坦言,可能短期内银行息差会下降,会影响银行的利润,但是从长期看,银行是服务业,是依托实体经济的,如果实体经济融资成本下降了,银行的服务对象就增加了,实体经济融资成本下降了、发展好转了,银行信贷不良率就会下来,信贷质量就会提高,从长期来看都是利好。

“虽然此次对LPR的改革完善未涉及存量贷款,对银行影响相对有限,但完全利率市场化是必然趋势。”董希淼表示,从中长期看,利差缩窄难以避免。银行应做好对宏观形势和自身情况的研判,调整和优化资产负债结构,加强利率风险管理;完善风险定价体系建设,提升风险定价能力,提高应对内外部变化的意识和能力。

未来MLF利率或下调

央行此前表态称,通过改革完善LPR形成机制,可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。对于后续展望,多位市场人士预计,下一步公开市场操作利率或有可能被下调,央行政策利率下调的时间窗口已经打开。

李奇霖直言,从第一次报价的降幅来看,银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素,若想进一步降低实体融资成本:要么是强行压降贷款利率,但会导致融资需求进一步萎靡、供需关系失衡;要么是央行调降1年期MLF利率,或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好,但仅第二条路径对股票市场是利好。

在温彬看来,此前预计四季度是利率并轨和政策下调时间的窗口,但目前利率并轨已经提前到8月进行,央行政策利率比如MLF利率下调可能会提前到9月,主要的一个原因是美联储大概率在9月18日进行降息。我国央行或将于9月19日下调MLF利率15个bp,从而继续引导9月20日的LPR利率下行,推动降低实体经济融资成本,鼓励投资和消费,持续扩大内需,应对外部不确定性的变化,确保经济保持平稳运行。

责任编辑:杨希 1904183207

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